年中销量承压, 理想汽车增长乏力, 如何破局?
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随着 2025 年上半年车企销量数据的集中披露，新势力阵营的格局正在经历剧烈重构。
作为最早实现规模化盈利的头部品牌，理想汽车6月交付量同比暴跌24%、环比下滑 11% 的表现，在一众同比增长的竞争对手中显得尤为刺眼。资本市场对此迅速作出反应，其港股股价在数据公布后一度下探至103.6港元，较年初高点已回调近30%。就现状来看，这个曾经凭借一骑绝尘的新势力标杆，正面临双线失守的成长阵痛。
市场失速
6月3.63万辆的交付数据，不仅是理想汽车自2023年以来首次出现同环比双降，更标志着其持续两年的增长神话正式终结。横向对比来看，零跑、小鹏、小米等竞争对手在同期均实现了超过50%的同比增幅，其中零跑以22.2万辆的上半年累计交付量反超理想，首次登顶新势力销冠。这种人进我退的反差，暴露出理想在产品竞争力和市场响应速度上的深层危机。
尽管L系列在5月完成智能焕新，但面对问界M9/M8、领克900、腾势N9的立体化围剿，理想引以为豪的"套娃战术"正显疲态。其中问界M8的横空出世堪称理想的噩梦，这款 35.98万元起售的全尺寸SUV，凭借华为ADS智驾系统、鸿蒙4.0座舱的赋能，上市34天即斩获8万大定，6月交付量突破2.1万辆，直接冲击理想L8/L9的核心价格带。与此同时，零跑C16增程版以15.98万元的 “半价理想” 策略截胡入门市场，导致L6订单快速流失。这种上下夹击的态势，使得理想原本清晰的产品定位变得模糊不清。
与此同时，曾经被奉为圭臬的 “家用 SUV + 增程动力 + 套娃设计” 黄金公式，正在失去魔力。随着比亚迪、吉利等传统车企加速布局增程式技术，理想的差异化优势被迅速稀释。更致命的是，其引以为傲的 “冰箱彩电大沙发” 卖点已被竞品全面复制，新车主调研显示，仅 12% 用户仍将屏幕配置视为核心购买因素。当技术护城河逐渐瓦解，理想的产品力正在回归行业均值。
纯电困局
面对增程市场的饱和，理想将战略重心转向纯电领域，却在关键战役中接连受挫。2024年推出的首款纯电MPV MEGA，因 “高铁造型”、“殡葬用车”争议和补能网络不足，上市首年销量仅 1.22 万辆，不足问界M9的零头。
承载纯电复兴希望的i8和i6，同样面临严峻挑战。i8 作为 35-40万元级的六座纯电 SUV，虽拥有 720km 续航和 VLA 智驾系统，但用户对其 “MPV 化” 设计的接受度存疑，部分试驾者直言 “车头侧面更像商务车”。而定位 25-30万元的 i6，虽通过5C超充和大空间对标 Model Y，但在小米 SU7、小鹏 G7等同级竞品的包围下，其“纯电界 L6”的市场定位能否复制增程车型的成功仍需观察。
理想在纯电领域的困境，本质上是战略误判的结果。李想在内部信中承认，将MEGA当作成熟产品推广的决策失误，导致纯电车型上市节奏混乱，L系列销量也因资源分散受到拖累。看起来，理想的这场"输不起的翻身仗"仍布满荆棘。
方向盘该转向何处？
面对增程失速与纯电遇阻的双重困境，理想汽车亟需找到新的增长引擎，而未来的发展方向，或许可以从竞品中得到启示。从竞争对手的成功经验来看，零跑的崛起均离不开产品矩阵多元化和主流市场下沉两大策略。理想若想重现辉煌，需在以下两方面实现突破。
其一，加速纯电轿车布局。在增程SUV触顶、纯电SUV前景未明的双重压力下，理想极需跳出"SUV依赖症"。参考特斯拉Model 3/Y占全球销量75%的案例，推出纯电轿车已是理想不可回避的破局点。但令人担忧的是，传闻中的纯电轿车至今未见量产时间表，当小米SU7已收割30万订单之际，理想在轿车市场的战略迟疑可能导致其错失关键窗口期。
其二，深化智能化护城河。在硬件层面，理想已完成VLA智驾大模型的技术储备，其端到端 BEV 建模系统在夜间国道超车、城市环路融合等场景表现优异。但在用户感知层面，需将技术优势转化为可体验的产品价值。例如，通过OTA升级强化智驾系统的决策鲁棒性，或开发家庭场景专属的智能交互功能，如儿童安全监测、车内健康管理等，以增强用户黏性。
车叔总结
总的来说，理想的困境本质是路径依赖的反噬。当"冰箱彩电大沙发"成为行业标配、增程技术光环褪去时，尚未建立电动化技术壁垒与多品类作战能力的理想，正为过去的战略单一性付出代价。这场期中考试的警钟已然敲响，接下来，理想要么加速推出颠覆性轿车产品重夺市场话语权，要么在友商的包夹中继续下沉。说到底，暂时的领先从不等于终局胜利，在这个不进则退的时代，唯有持续进化，方能在浪潮中站稳脚跟。
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中信证券：近期三个市场流动性特征 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中信证券研究 文|裘翔 高玉森 杨家骥 刘春彤 陈泽平 张铭楷 我们观察到最近国内和海外存在三个市场流动性特征
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