国家企业信用信息公示系统显示，江来先进制造技术（安徽）有限公司（简称“江来制造”）于7月7日发布注销备案公告，公告期为6月10日至7月24日。该公司由蔚来与江淮汽车于2021年3月各出资50%共同成立，主要负责为蔚来生产ES7、EC7、ET5等车型，原合作期限至2024年5月。

针对此事，蔚来官方公众号“蔚来小喇叭”于7月8日作出回应，称此次注销属于“正常调整”，并强调“不会对蔚来的生产、制造、经营活动产生任何不利影响”。蔚来表示，未来双方将继续在新能源汽车研发、换电技术、零部件供应等核心领域深化合作。

事实上，江来制造的解散早有端倪。

从“代工依赖”到“独立生产”

蔚来创立初期缺乏自有生产资质，自2016年起便委托江淮汽车代工生产，其早期车型ES8、ES6等均诞生于江淮工厂。基于良好的合作基础，双方于2021年共同出资成立江来制造，将合作推向更深层次。

然而，2023年10月，江淮汽车发布公告，拟以44.98亿元挂牌转让其持有的两项资产（与蔚来合作相关的工厂）。最终，蔚来以31.58亿元成功购入，即现在的蔚来F1工厂和F2工厂。

这笔交易的关键在于蔚来借此获得了独立的汽车生产资质。此前，蔚来车辆需标注“江淮蔚来”尾标；完成收购后，蔚来车型得以悬挂纯粹的“蔚来”标识，实现了生产自主权。

随着蔚来自主生产能力的建立，专为代工合作设立的江来制造自然完成了其历史使命，终止运营在情理之中。

蔚来重申，江来制造的注销仅标志着双方在制造环节合作的阶段性结束，不影响其他领域的既有及未来合作。例如，双方已于2024年1月11日在合肥签署换电战略合作框架协议，持续深化伙伴关系。

蔚来的“合资”之路

蔚来与江淮成立江来制造并非其首次尝试合资模式。早在2017年12月，广汽集团与蔚来便合资成立了广汽蔚来新能源汽车有限公司（总投资12.8亿元，广汽持股45%，蔚来持股55%）。其首款车型合创007于2020年5月交付，但因定价较高等因素市场反响平平。

2021年1月，广汽蔚来引入新战略投资者广东珠投智能科技投资有限公司，蔚来则逐步淡出。同年5月，公司正式更名为合创汽车，标志着蔚来完全退出该合资项目。合创汽车最终因产品竞争力不足、缺乏核心技术、频繁高管变动等原因导致失败，成为2025年首家倒下的新能源车企。

值得注意的是，蔚来与广汽的合作并未就此终结。2024年5月，双方再次携手签署了充换电战略合作协议。

不仅如此，蔚来已与多家主流车企在换电领域达成战略合作，组建了涵盖7家成员的“换电联盟”（包括奇瑞、广汽、一汽、长安、吉利、江淮汽车、路特斯）。联盟旨在共同研发标准化电池包和兼容性换电站，不过具体合作车型尚未公布。

投入巨大，

李斌承诺今年第四季度盈利

虽然实现独立生产有助于降低成本——蔚来CEO李斌曾表示此举可使制造成本降低约10%，但蔚来当前仍面临显著的业绩压力。

最新财报显示，蔚来2024年第一季度营收超120亿元，同比增长21.5%；新车交付量达4.21万辆，同比增长40%，表现稳健。

然而，亏损问题值得关注：一季度净亏损68.9亿元，同比扩大30%，累计亏损已超千亿。李斌将巨额投入归因于研发（累计投入约600亿元）和换电网络建设，并强调公司“亏得明明白白，资产负债表干净”。

按照计划，蔚来2024年销量目标为44万辆。但最新数据显示，上半年累计交付新车11.42万辆（含乐道品牌3.19万辆、萤火虫品牌0.76万辆），同比增长30.57%，距离全年目标仍有较大差距。

李斌此前承诺，蔚来将在今年第四季度实现盈利。他在今年4月曾表示，若蔚来无法实现盈利和可持续经营，他将“作为CEO是不称职的”。能否如期兑现这一承诺，成为市场关注的焦点。

降息周期下，新的轮动方向出现了　　本周，A股市场震荡分化，即使美联储降息带来的宽松流动性也没改变这种状态。分析来看，这主要是本次降息的幅度基本符合预期，获利资金短期有兑现的动力，但中长期看，这次降息是新一轮周期的开始，未来降息将会反复进行，A股将持续受益于宽松的流动性环境，市场也将会沿着强势主线的方向不断演绎